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透析2015年钢铁产业供需结构展望行情走

发布时间:2019-11-28 20:27:08

透析2015年钢铁产业供需结构 展望行情走势

资金和环保法加速产能淘汰,供应端变化决定后市反弹节奏

元旦至今,黑色金属产业链涨跌毫无起色,震荡格局清晰日益强烈;1月接近尾声,黑色金属产业链多数品种,在现货板材价格快速下跌的影响下,继续延续震荡偏弱走势,反弹仍无法拓展新空间;RB1505整体维持2456 2647区间震荡;I1505维持458 521区间震荡;J1505维持996 1066区间震荡;JM1505维持706 756区间震荡,造成震荡局面的原因与现货市场和产业数据密不可分,供求矛盾日益突出,现货需求低迷出货压力大等,令短期震荡格局实难改变,后市行情如何运作将从以下几个角度简单解析:

第一、供求矛盾日益突出,产能淘汰迫在眉睫

1、据中钢协公布2014年钢铁数据:粗钢产量8.22亿吨,同比增长0.9%,而粗钢表观消费量同比下跌3.4%至7.38亿吨。;钢材产量112557万吨,同比增长4.5%;全年日均产能225.4万吨处于高位,供需矛盾日益突出。

2、国际方面,2014年国际钢铁协会全球65个纳入统计国家的粗钢总产量达16.62亿吨,同比增长1.2%。中国占全球总产能的49.5%,相较2013年,欧盟、北美洲、亚洲的粗钢产量在2014年出现小幅增长,而独联体国家和南美洲的产量出现下降,中东作为钢铁生产规模最小的地区,2014年的粗钢产量增长最为强劲。2014年全年全球平均粗钢产能利用率为76.7%,比2013年全年平均利用率的78.4%略有下降。世界供应过剩问题同样突出;上述钢钢铁产能数据集中在1月中旬公布,对中旬钢铁产业链价格形成压力,所以中下旬保持震荡偏弱走势;中长期,产能压力随着产能淘汰加速,压力有变小倾向,为潜在熊市反弹行情创造了机会和空间。

第二、需求前景不容乐观,各项需求数据低迷倒闭产能淘汰

1、通过最新公布的钢铁产业数据看,全球和中国钢材产能利用率均出现小幅下滑;对国内而言,建材类钢铁需求数据均出现下滑;2014年,全国房地产开发投资95036亿元,同比增长10.5%,增速比月份回落1.4个百分点。房地产开发企业房屋施工面积726482万平方米,比上年增长9.2%,增速比月份回落0.9个百分点。2014年全国固定资产投资(不含农户)502005亿元,同比名义增长15.7%(扣除价格因素实际增长15.1%),增速比月份回落0.1个百分点。

2、国内钢材出口方面,2014总出口9378吨,去年同期累计为6233吨,同比上涨50.5%。其中含硼铁合金出口规模占总出口比例大约40%;在中国下半年出口环比大增的状态下,国际贸易摩擦剧增,下半年累计超过30多起;商务部在元旦出台政策,取消含硼出口退税政策,出口核心推动力消失,出口数据也将出现不同程度萎缩,其中一季度钢材出口将出现大比例下滑,行情变化幅度较大。

数据公布时间点导致1月短期氛围偏空,出口短期内萎缩对行情影响2月份仍存在,重新提振需要时间。需求低于迫使产能加速淘汰,需求在国内宏观经济和钢铁产业状态下,无法化解过程产能,从需求端改变产能过剩概率不大,所以产能淘汰只能从钢厂下手,淘汰需要新的催化剂,未来供应状态也就决定了震荡行情中反弹的力度,震荡行情有望加剧;

第三、化解供需矛盾需要资金链和环保双重手段调控。

1、继钢贸产业链资金断裂之后,钢贸规模极度萎缩,钢厂资金和库存的缓冲平台消失,倒逼钢厂资金紧张;在吨钢收益日趋透明,市场竞争残酷的前提下,资金链成为钢厂面临的首要难题。2015年央行继续实施稳健的货币政策,相对2014年,政策调整的针对性要更加明朗。2014年人民币贷款增加9.78万亿元,创历史最高水平(之前的历史最高水平为国际金融危机期间的2009年的9.59万亿元)。银行对钢铁产业放贷异常谨慎,资金链和边际亏损线组成淘汰落后产能的主要手段之一。

2、元旦之后,史上最严《环保法》颁布,令众多的污染产业面临整顿,污染企业面临停产困境,钢铁产业首当其冲。环保法实施近一个月,江苏,山西,山东等地纷纷出台大气等污染控制标准;环保部更与银行联动,让环保不达标的企业进入信贷黑名单;欲联合最高人民法院、民政部,联合发布了《关于贯彻实施环境民事公益诉讼制度的通知》,全力支持社会组织发起环境公益诉讼等。都意欲提高《环保法》的执行效率,但短期实施面临较大的市场阻力,在具体细则没有充分贯彻执行的前期下,对产能限制力度暂时有限,也令环保法对产能化解过程中的作用更具不确定性。何时真正化解产能仍不确定,所以对行情影响属于不确定因素,但是影响力度最大,最有利于制造反弹机会。

通过上面三个方面的分析,需求在2015年出现实质性好转的概率不大,难找到利于价格反弹的关键题材;相反,供应端面临产能淘汰的结构调整压力,低迷的价格提高了市场机制对产能淘汰的作用,资金链和环保法双重政策施压钢铁产业,均利于化解产能,属于潜在反弹的题材。产业低迷很难改变,而反弹题材蓄势待发,多空题材交织交融,价格在2015年大概率呈现震荡下倾节奏,1月的弱势震荡只是前奏,及时调整思路迎接震荡行情。

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